Structura financiară: Caracteristici, Clasificare și Exemplu
Structura financiară este combinația dintre pasivele pe termen scurt, datoria pe termen scurt, datoria pe termen lung și capitalul pe care o companie o utilizează pentru a-și finanța activele și operațiunile. Componența structurii financiare afectează în mod direct riscul și valoarea afacerii asociate.
Managerul financiar trebuie să decidă câte bani să împrumute, să obțină cea mai bună combinație de datorii și capitaluri proprii și să găsească surse de fonduri mai puțin costisitoare. Ca și în cazul structurii capitalului, structura financiară împarte suma fluxului de numerar de la societatea destinată creditorilor și suma alocată acționarilor.
Fiecare companie are o combinație diferită, în funcție de cheltuielile și nevoile sale; prin urmare, fiecare afacere are propria relație particulară datorii-capital. Este posibil ca o organizație să emită obligațiuni să utilizeze veniturile obținute pentru a cumpăra acțiuni sau, dimpotrivă, să emită acțiuni și să utilizeze aceste profituri pentru a-și achita datoria.
caracteristici
Structura financiară se referă la arta de proiectare a combinației de fonduri care vor fi utilizate pentru a finanța o companie, în special în ceea ce privește suma datoriei care trebuie colectată și cu ce profil de rambursare.
Acesta include analize și decizii privind instrumentele de datorie, atunci când sunt disponibile mai multe.
Bazându-se în mod semnificativ pe fondurile pentru datorii, acționarii pot obține o rentabilitate mai mare a investiției, deoarece în întreprindere există mai puțin capital. Cu toate acestea, această structură financiară poate fi riscantă, deoarece societatea are o datorie mare care trebuie plătită.
O companie poziționată ca un oligopol sau monopol este mai capabilă să susțină o structură financiară cu efect de levier, deoarece vânzările sale, profiturile și fluxul de numerar pot fi anticipate în mod credibil.
Dimpotrivă, o companie aflată pe o piață extrem de competitivă nu poate susține un grad ridicat de îndatorare, deoarece se confruntă cu câștiguri și fluxuri de numerar volatile care ar putea cauza pierderea datoriei și declanșarea unei depuneri în faliment.
O companie în această ultimă poziție trebuie să își ia structura financiară la adresa mai multor capitaluri, pentru care nu există o cerință de rambursare.
Structura financiară față de structura capitalului
O structură financiară include obligații pe termen lung și pe termen scurt în calculul său. În acest sens, structura capitalului poate fi văzută ca un subset al structurii financiare, fiind mai orientată spre analiza pe termen lung.
Structura financiară reflectă situația capitalului circulant și a fluxului de numerar, a salariilor plătibile, a conturilor și a impozitelor datorate. Prin urmare, oferă informații mai fiabile cu privire la circumstanțele actuale ale afacerii.
Factori de luat în considerare
efectul de levier
Levierul poate fi pozitiv sau negativ. O creștere modestă a câștigurilor înainte de impunere va duce la o creștere semnificativă a câștigurilor pe acțiune, dar în același timp crește și riscul financiar.
Costul capitalului
Structura financiară ar trebui să se concentreze pe reducerea costului capitalului. Capitalul datorat și acțiunile preferențiale sunt surse de finanțare mai ieftine comparativ cu capitalul propriu.
control
Ar trebui să se ia în considerare în structura financiară că riscul de pierdere sau diluare a controlului societății este scăzut.
flexibilitate
Nici o companie nu poate supraviețui dacă are o compoziție financiară rigidă. Prin urmare, structura financiară trebuie să fie astfel încât, atunci când se schimbă mediul de afaceri, structura trebuie, de asemenea, ajustată pentru a face față schimbărilor așteptate sau neașteptate.
solvabilitate
Structura financiară trebuie structurată astfel încât să nu existe riscul unei insolvabilități a societății.
clasificare
Structura financiară descrie originea tuturor fondurilor pe care o companie le utilizează pentru a achiziționa active și a plăti cheltuielile. Există doar două tipuri de surse pentru toate aceste fonduri.
Finanțarea datoriei
Companiile achiziționează fonduri prin finanțare prin datorii, în principal din împrumuturi bancare și vânzări de obligațiuni. Acestea apar în bilanț ca pasive pe termen lung.
Trebuie să se țină seama în special de faptul că datoria societății (pasivele bilanțului) include și obligații pe termen scurt, cum ar fi conturile de plătit, notele pe termen scurt, salariile care trebuie plătite și taxele de plătit.
Acțiunile proprietarilor
Acestea sunt cele pe care societatea le deține în întregime, care figurează în bilanț ca "acțiuni ale acționarilor". La rândul lor, acțiunile provin din două surse:
- Capital plătit: acestea sunt plățile pe care compania le primește pentru acțiunile pe care investitorii le cumpără direct de la societate atunci când emite acțiuni.
- Venituri încasate: acestea sunt profiturile după impozite pe care societatea le menține după ce au plătit dividende acționarilor.
Aceste două surse luate împreună sunt o parte completă a bilanțului. Antreprenorii interesați de structura financiară a companiei vor compara procentele fiecărei surse cu privire la finanțarea totală.
Ratele relative ale dobânzii vor defini levierul financiar al companiei. Acestea determină modul în care proprietarii și creditorii împărtășesc riscurile și recompensele acordate de performanța afacerii.
Diferențe în structurile financiare
O întreprindere mică are mai multe șanse să ia în considerare modelele tradiționale de finanțare. Posibilitatea de a primi investiții private sau emisiuni de valori mobiliare poate să nu fie disponibilă.
Companiile din sectoarele care depind mai mult de capitalul uman pot prefera să-și finanțeze operațiunile prin emiterea de obligațiuni sau alte valori mobiliare. Acest lucru le poate permite să obțină o rată mai favorabilă, deoarece opțiunea de a garanta cu active poate fi foarte limitată.
Întreprinderile mai mari, indiferent de industrie, sunt mai dispuse să ia în considerare oferirea de obligațiuni sau alte valori mobiliare, în special atunci când societățile au deja acțiuni tranzacționate pe o piață publică.
exemplu
Următoarea imagine arată cum apar structurile financiare și de capital în bilanțul companiei.
Grupurile elementelor bilanțiere definesc trei structuri pentru companie: structura activelor, structura financiară și structura capitalului.
Structura financiară a companiei este prezentată pe întregul patrimoniu și pasiv, iar structura capitalului este o parte a structurii financiare.
Structurile financiare și de capital arată modul în care proprietarii de investiții împărtășesc riscurile și beneficiile rezultatelor companiei. Ca urmare, aceste structuri descriu efectul de pârghie.
